TMBAM Quality Mega Theme เปลี่ยนชื่อใหม่เป็น Eastspring Dynamic Opportunities (ES-DO)

ในช่วงเดือนที่ผ่านมาตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯ มีการชะลอตัวลงชัดเจน ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงตั้งแต่ต้นเดือน พร้อมกับปรับคาดการณ์ว่าเฟดมีโอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนที่ 0.5% เพิ่มมากขึ้น  ขณะที่เฟดเองก็ได้ตัดสินใจประกาศลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก 0.5% ตามที่ตลาดคาดไว้ พร้อมกับบอกว่าการลดดอกเบี้ยขนาดใหญ่ในรอบนี้เป็นการทำเพื่อรับประกันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯจะเกิด soft landing และ Fed ไม่ได้ behind the curve อย่างไรก็ตามถ้อยแถลงของพาวเวลล์ประธานเฟดมีการแสดงถึงความกังวล Recession ออกมาบ้างโดยเฉพาะการพูดถึงสัญญาณการชะลอตัวลงของตลาดแรงงาน ขณะที่ Dot Plot ของเฟดส่งสัญญาณการลดดอกเบี้ยที่น้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ทั้งในปีนี้และปีหน้า ซึ่งหมายถึงโอกาสที่จะเกิดเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าที่คาด และเฟดยังมีโอกาสที่จะ behind the curve ซึ่งทำให้เราต้องจับตาประเด็นดังกล่าวต่อไป ทำให้เรามีมุมมองเป็นกลางต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากมุมมองต่อการลดดอกเบี้ยของ Fed และตัวเลขเศรษฐกิจที่ยังขยายตัวได้

ในฝั่งของญี่ปุ่น นายอูเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) ได้กล่าวในการปราศรัยว่า ธนาคารกลางยังคงเดินหน้าสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังคงเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตามท่าทีของ อูเอดะ ได้เปลี่ยนแปลงไปหลังธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดดอกเบี้ย 0.5% โดยออกมาระบุว่า BOJ จะยังไม่ขึ้นดอกเบี้ยจนกว่าจะมั่นใจว่าสหรัฐฯ จะสามารถบรรลุภาวะ soft landing ได้ ทำให้โดยรวมเราประเมินว่าคำพูดของผู้ว่าการ BOJ แสดงถึงท่าทีที่ต้องการขึ้นดอกเบี้ยต่อในระยะกลางถึงยาว แต่ในปีนี้ BOJ น่าจะตัดสินใจบนข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มากกว่า ทำให้โดยรวมเรายังคงระมัดระวังการลงทุนในญี่ปุ่น เนื่องจากมีแนวโน้มที่ดอกเบี้ยจะตึงตัวต่อในปีหน้า และค่าเงินเยนอาจแข็งค่าส่งผลกระทบต่อการส่งออกและการท่องเที่ยว

ในด้านเศรษฐกิจของไทยยังคงทรงๆ จากเดือนก่อนหน้า โดยนโยบายต่างๆ ของรัฐบาลชุดใหม่มีความชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะนโยบายดิจิตอลวอลเล็ตซึ่งน่าจะช่วยให้การบริโภคของไทยเติบโตได้ดีขึ้นในไตรมาสสุดท้ายของปี นอกจากนี้เองตลาดยังได้แรงหนุนจากการเปิดขายกองทุนวายุภักษ์ที่ทำให้ตลาดทุนกลับมาคึกคักอีกครั้ง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของไทยโดยรวมยังคงอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายของแบงก์ชาติที่ 2% ส่งผลให้รัฐบาลยังคงออกมากดดันให้มีการลดดอกเบี้ยอยู่เป็นระยะๆ ประกอบกับการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของค่าเงินบาทยังเป็นอีก 1 ปัจจัยที่ ธปท. ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เพราะมีโอกาสกระทบการส่งออกและท่องเที่ยวของประเทศ โดยรวมไทยมีโมเมนตั้มที่เริ่มดูดีขึ้นจากตัวเลขเศรษฐกิจและการได้นายกฯ คนใหม่ที่เร็วกว่าที่คาด ประกอบกับ sentiment เชิงบวกเริ่มกลับเข้ามาในตลาดทุน ทำให้เราชื่นชอบตลาดหุ้นไทยในระยะสั้นๆ

ในฝั่งของตราสารหนี้ เราคาดว่า Fed จะทยอยลดดอกเบี้ยต่อเนื่องไปยังปีหน้า รวมถึงการเริ่มต้นของวัฏจักรดอกเบี้ยขาลงอาจส่งผลให้ธนาคารกลางอื่นทั่วโลกเริ่มมีการลดดอกเบี้ยฯ ตามอีกเช่นกัน ซึ่งตราสารหนี้ประเภทพันธบัตรรัฐบาลจะได้ประโยชน์ในส่วนนี้ นอกจากนี้เองจากมุมมองที่ว่าเฟดยังมีโอกาสทำ soft landing ได้อยู่ ทำให้ตราสารหนี้ภาคเอกชนในระดับที่ลงทุนได้ (IG) ก็ได้รับอานิสงค์นี้ตามไปด้วย อย่างไรก็ตามเรามองว่าตลาดค่อนข้างรับข่าวการลดดอกเบี้ยของเฟดไปเยอะแล้ว ทำให้เราปรับมุมมองกลับมาเป็นกลางต่อตราสารหนี้

ที่มา: บลจ.อีสท์สปริง วันที่ 7 ตุลาคม 2024

สำหรับลูกค้าที่ลงทุนใน Eastspring Dynamic Opportunities (ES-DO) สามารถดูพอร์ตการลงทุนได้ตามช่องทางนี้
ผ่านมือถือ/Tablet >> แอปฯ Finnomena ผ่านคอมพิวเตอร์ >>  เว็บไซต์ Finnomena สำหรับลูกค้าที่สนใจลงทุนใน Eastspring Dynamic Opportunities (ES-DO) คลิกที่นี่เพื่อสร้างแผนการลงทุน

คำเตือน

ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนการลงทุน |  ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทหารไทย จำกัด หรือ บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT” | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299