มุมมองการลงทุน 19 March 2025

Outlook

• เศรษฐกิจสหรัฐฯ – ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ และการจ้างงานนอกภาคเกษตรออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด สะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังเติบโตแข็งแกร่ง อย่างไรก็ดี ตลาดหุ้นกลับเผชิญแรงเทขายจากนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้าที่ยังไม่ชัดเจน ซึ่งอาจส่งผลให้ Fed ต้องดำเนินนโยบายการเงินอย่างระมัดระวังมากขึ้น
• เศรษฐกิจจีน – ตัวเลขกิจกรรมทางเศรษฐกิจของจีนเดือน ม.ค.-ก.พ. ในภาพรวมออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด และทางการจีนได้ออกมาตรการกระตุ้นการบริโภคในประเทศ และสนับสนุนอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเพิ่มสูงขึ้น
• เศรษฐกิจไทย – ภาคการท่องเที่ยวปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องจากเดือนก่อน ทั้งในด้านจำนวนและรายรับจากนักท่องเที่ยวต่างชาติ ในขณะเดียวกัน รัฐบาลได้พยายามสนับสนุนเศรษฐกิจในภาพรวม โดยล่าสุด ครม. มีมติเห็นชอบการจัดตั้งกองทุน Thai ESGX เพื่อประคองตลาดหุ้นไทย

Strategy

• ตลาดหุ้นทั่วโลกส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง โดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่เกือบทุกกลุ่มอุตสาหกรรมปรับตัวลง เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้า และยังคงติดตามผลการประชุม Fed อย่างใกล้ชิด
• โดยเรายังคงสัดส่วนการลงทุนในกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง และกระจายความเสี่ยงไปในประเทศที่มีโอกาสเติบโตสูง อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นโลกยังมีความไม่แน่นอนและอาจผันผวนมากขึ้นจากประเด็นการค้าของสหรัฐฯ ที่อาจส่งผลต่อเศรษฐกิจโลก รวมถึงแนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยของ Fed

Portfolio Action

• ลดน้ำหนักการลงทุนใน TISCO GLOBAL QUALITY EQUITY FUND ( TGQUALITY-A) และเพิ่มน้ำหนักการลงทุนไปยัง TISCO EUROPE EQUITY FUND ( TISCOEU-A) เพื่อกระจายความเสี่ยงนอกเหนือจากตลาดสหรัฐฯ โดยเฉพาะในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางนโยบายเพิ่มขึ้น โดยเศรษฐกิจของประเทศในยุโรปมีแนวโน้มเติบโตดีขึ้น และเมื่อพิจารณาจาก Valuation ของตลาดหุ้นยุโรปพบว่าอยู่ในระดับที่น่าสนใจ และถูกกว่าเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ
• ดู Fund Fact Sheet กองทุนที่เพิ่มน้ำหนัก/ปรับเข้า TISCOEU-A

Performance Review

ผลตอบแทนพอร์ตกองทุนนับจากวันที่ 19 ก.พ จนถึง 17 มี.ค. 2025 ปรับลดลง -1.34% และนับจากต้นปี พอร์ตปรับเพิ่มขึ้น +0.47%

Contributor:

• • ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา กองทุนหุ้นเทคโนโลยีจีน (TISCO CHINA TECHNOLOGY EQUITY FUND) เป็นกองทุนที่หนุนพอร์ตกองทุนมากที่สุด โดยอันดับที่ 2 คือ กองทุนทองคำ(TISCO GOLD FUND) และอันดับที่ 3 คือ กองทุนเวียดนาม (TISCO VIETNAM EQUITY FUND)
• Detractor:
  • สำหรับช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา กองทุนหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐฯ (TISCO US FINANCIAL FUND) ปรับตัวลงมากที่สุด เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีการปรับฐานหลังจากเติบโตต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ดี ปัจจัยพื้นฐานของกลุ่มธนาคารยังคงแข็งแกร่ง เรามีประเมินว่ากลุ่มธนาคารจะได้ประโยชน์จากการ deregulation ของ ปธน.ทรัมป์ในระยะข้างหน้า

ที่มา: บลจ. ทิสโก้ วันที่ 21 มีนาคม 2025

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลสำคัญของกองทุนโดยเฉพาะนโยบายกองทุน ความเสี่ยง และผลการดำเนินงานของกองทุน โดยสามารถขอข้อมูลจากผู้แนะนำก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทิสโก้ จำกัด หรือ บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT” | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299