ย้อนกลับไปเมื่อ 20 ปีก่อน Warren Buffett เคยให้สัมภาษณ์เอาไว้ว่า วิธีดูภาพรวมตลาดหุ้นว่าช่วงนั้นถูกหรือแพง ราคามีความสมเหตุสมผลหรือไม่ ทำได้ง่าย ๆ โดยการเปรียบเทียบระหว่าง
- มูลค่าตามราคาตลาด (Market Capitalization) ของบริษัทจดทะเบียนทั้งหมดในตลาดหุ้น
- มูลค่าผลิตภัณฑ์มวลรวม (GDP) ของประเทศนั้น
สรุปออกมาเป็นสูตร Market Cap. to GDP คือให้นำมูลค่าของหุ้นทั้งหมดในตลาด หารด้วยมูลค่าเศรษฐกิจ เท่านี้เราก็จะพอวิเคราะห์ได้แล้วว่ามูลค่าของตลาดหุ้นสมเหตุสมผลแค่ไหน
Warren Buffett ระบุว่า 100% คือมูลค่าที่เหมาะสม (Fair Valued) หากต่ำกว่านี้ลงไปใกล้ 70% ถือเป็นราคาที่น่าซื้อ (Undervalued) แต่หากขึ้นไปถึงระดับ 200% เป็นสัญญาณว่าหุ้นแพงเกินมูลค่าแล้ว (Overvalued) บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเล่นกับไฟ และมีโอกาสเกิดฟองสบู่แตก!
ในเวลาต่อมาจึงมีคนหยิบไอเดียนี้มาช่วยประเมินมูลค่าตลาดหุ้นของประเทศต่าง ๆ และเรียกจนติดปากว่า “Buffett Indicator”
Source: longtermtrends.net as of 28/03/2024
ตัวอย่างการใช้ Buffett Indicator ประเมินมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา ซึ่งมักนำดัชนี Wilshire 5000 เป็นดัชนีอ้างอิงในการวัดผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนทั้งหมดในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เพราะครอบคลุมบริษัทกว่า 70% ของมูลค่าตลาดรวม
จะเห็นว่า Buffett Indicator เคยขึ้นไปสูงมาก ๆ ในช่วงปี 2000 ซึ่งหลังจากนั้นได้เกิด Dot-Com Crisis และสัญญาณกระตุกขึ้นอีกครั้งเมื่อปี 2007 แล้วจึงเกิด Subprime Crisis
ส่วนปีที่เป็นจุดสูงสุดของ Buffett Indicator เกิดขึ้นเมื่อปี 2020 ที่ทะลุ 200% ก่อนที่ดัชนี S&P 500 จะถูกเทลงกว่า -20% ในปีถัดไป
ปัจจุบัน (28/03/2024) ดัชนีขึ้นไปแตะเกือบ 190% แล้ว เป็นสัญญาณอันตรายของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่น่าจับตามองทีเดียว เนื่องจากหลายฝ่ายมองว่าความพีคของกระแส AI กำลังจะหายไป และถึงเวลาที่หุ้นสหรัฐฯ น่าจะเริ่มพักฐานบ้างแล้ว
อย่างไรก็ดี แม้ว่า Buffett Indicator จะเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์มากในการวิเคราะห์ภาวะตลาดหุ้นโดยเทียบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่ก็เป็นตัวบ่งชี้ที่มีข้อจำกัดหลายอย่าง เช่นขาดปัจจัยสำคัญ ๆ อาทิ อัตราดอกเบี้ย, ภาวะเงินเฟ้อ, ผลประกอบการบริษัท, ปัจจัยทางการเมือง เป็นต้น ดังนั้น จึงควรใช้เป็นหนึ่งใน Indicator ควบคู่กับการวิเคราะห์ด้านอื่น ๆ ด้วย
แหล่งอ้างอิง
- CNN Business: Warren Buffett’s favorite market indicator is flashing red
- The Buffett Indicator: Market Cap to GDP
- currentmarketvaluation
ผู้เขียน
