ความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูง การแบ่งขั้วเศรษฐกิจจีน-สหรัฐฯ และความต้องการซื้อที่ถูกอั้นจากการระบาดของ Covid-19 คือภาพใหญ่ของเศรษฐกิจในปีที่ผ่านมา และยังเป็นเหตุสำคัญของ “ภาวะเงินเฟ้อ” ที่เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์

ธนาคารกลางทั่วโลกจึงต้องดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัว เช่น Fed ที่ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายจนไปอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี เพื่อลดความร้อนแรงของเงินเฟ้อให้ลงมาอยู่ในระดับเป้าหมาย 2% ซึ่งเป็นเรื่องหนักอกหนักใจนักลงทุนไม่น้อย

ถึงเวลา ตราสารหนี้ออกโรง

แต่ยังมีสินทรัพย์บางตัวที่สร้างผลตอบแทนให้เราได้อยู่ในช่วงตลาดขาลง นั่นก็คือ “ตราสารหนี้” ที่มีธรรมชาติคือ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตราผลตอบแทน (yield) จะสูงขึ้น แต่ก็จะมีราคาต่ำลง เนื่องจากคนหันไปสนใจพันธบัตรออกใหม่ที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า กลายเป็นว่าตอนนี้ ด้วยการที่เงินเฟ้อพุ่งสูง เราเลยมาอยู่ในจุดที่พันธบัตรให้อัตราผลตอบแทนสูงในราคาที่กำลังต่ำลงนั่นเอง

ที่น่าสนใจไปกว่านั้นคือ ถ้า Fed ส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับที่ช้าลง ไปจนถึงหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก็จะเป็นปัจจัยให้ “ตราสารหนี้” มีโอกาสสร้างผลตอบแทนสูงในปี 2023 จาก yield และ capital gain (ถ้าดูประกอบกับเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่เริ่มลดลงต่อเนื่องจากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2022 ที่ผ่านมาก็มีความเป็นไปได้ว่า Fed อาจมีทีท่าในนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงจริงๆ)

ตราสารหนี้ จึงกลายเป็นอีกหนึ่งโอกาสในยุคดอกเบี้ยเปลี่ยนทิศ ซึ่ง UGIS-N และ UGIS-A คือกองทุนตราสารหนี้ทั่วโลกที่ช่วยตอบโจทย์การลงทุนในภาวะดังกล่าว

กองทุน UGIS คืออะไร ลงทุนที่ไหนบ้าง

กองทุนเปิด ยูไนเต็ด โกลบอล อินคัม สตราทีจิค บอนด์ ฟันด์ มี 2 ชนิด คือ UGIS-N (แบบสะสมมูลค่า) และ UGIS-A (แบบรับซื้อคืนหน่วยลงทุนอัตโนมัติ) ลงทุนในกองทุนหลักคือ PIMCO GIS Income Fund (Class I) ที่มีนโยบายลงทุนในตราสารหนี้หลายชนิดทั่วโลก เช่น ตราสารหนี้ภาครัฐ ตราสารหนี้สถาบันการเงิน หรือ ตราสารหนี้ภาคเอกชน เป็นต้น

กองทุนหลักดังกล่าวเน้นสร้างผลตอบแทนพร้อมควบคุมความเสี่ยงให้อยู่ในระดับต่ำ ภายใต้การบริหารแบบ Active โดย PIMCO ซึ่งเป็นบลจ. ระดับโลกที่มีความโดดเด่นในเรื่องการลงทุนในตราสารหนี้โดยเฉพาะ 

โดยในช่วงที่ผ่านมา สินทรัพย์หลักๆ ที่ PIMCO GIS Income Fund เข้าไปลงทุนมีดังนี้

รูปที่ 1: 10 สินทรัพย์ที่ PIMCO GIS Income Fund เข้าไปลงทุนมากที่สุด
Source: pimco.com.sg as of 31/12/2022

รูปที่ 2: สัดส่วนการลงทุนของ PIMCO GIS Income Fund ในตราสารหนี้แต่ละประเภท แบ่งตามอายุเฉลี่ย
Source: pimco.com.sg as of 31/12/2022

จะเห็นได้ว่า ตัวกองทุนมีการลงทุนทั้งในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ, ตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นหลักประกัน (Mortgage-Backed Securities: MBS) ทั้งที่ออกโดยหน่วยงานรัฐและสถาบันการเงิน, ตราสารหนี้ภาคเอกชนทั้งแบบ Investment Grade และแบบ High-Yield ไปจนถึงพันธบัตรรัฐบาลในประเทศอื่นๆ เป็นต้น และจุดสังเกตก็คือการลงทุนใน MBS ที่เป็นสินทรัพย์ 5 จาก 6 อันดับแรกที่ PIMCO GIS Income Fund ลงทุนมากที่สุด ซึ่งเราจะเก็บส่วนนี้ไปลงรายละเอียดกันทีหลัง

เปิดบัญชีวันนี้ รับกองทุน UGIS-N ฟรี ! 100 บาท 👉 รับคูปอง คลิก >>> https://finno.me/mevt-oa-pro

ทำไมต้องกองทุน UGIS

1. บริหารโดย PIMCO ที่ก่อตั้งโดย “ราชาแห่งพันธบัตร”

มาดูตัวบลจ. กันก่อน PIMCO เป็นบลจ. ระดับโลกที่เน้นการลงทุนในตราสารหนี้มากว่า 50 ปี หรือตั้งแต่ปี 1971 จนได้ชื่อว่าเป็นบลจ. ที่เชี่ยวชาญในการลงทุนตราสารหนี้โดยเฉพาะ และที่สำคัญไปกว่านั้น PIMCO ถูกก่อตั้งโดย Bill Gross ชายผู้ได้ชื่อว่าเป็นราชาพันธบัตร (Bond King) และสิ่งที่จะยืนยันชื่อชั้นเหล่านี้ได้ก็คือผลงานซึ่งเราจะพูดถึงต่อไป

2. บริหารจัดการแบบเชิงรุก และชนะ Benchmark ต่อเนื่อง

เริ่มกันที่ภาพกว้างๆ ก่อน สินทรัพย์โดยรวมภายใต้การบริหารของ PIMCO กว่า 3 ใน 4 ให้ผลตอบแทนเหนือ benchmark (นับเฉพาะสินทรัพย์ที่ลงทุนเกิน 5 ปี, ข้อมูลจนถึง 31 ธันวาคม 2022) ซึ่งค่อนข้างพิสูจน์ได้ว่าการบริหารกองทุนแบบ active ของ PIMCO ให้ผลตอบแทนที่สมกับชื่อชั้นที่ได้มา

รูปที่ 3: ผลการดำเนินงานย้อนหลังของกองทุนเปิด ยูไนเต็ด โกลบอล อินคัม สตราทีจิค บอนด์
Source: UOBAM as of 31/12/2022

และถ้าเรามาเจาะดูเฉพาะ UGIS-N และ UGIS-A ก็จะพบว่ากองทุนดังกล่าวให้ผลตอบแทนยืนเหนือ benchmark แทบจะต่อเนื่องตั้งแต่จัดตั้ง แถมชนะกองทุนในกลุ่มเดียวกันโดยเฉลี่ย และแม้จะต้องเจอจุดวัดใจที่การลงทุนในตราสารหนี้ติดลบ กองทุนก็ยังให้ผลตอบแทนติดลบน้อยกว่าคนอื่นๆ

3. ปลอดภัยด้วย Credit rating สูง แต่อัตราผลตอบแทนยังน่าพอใจ

ประเด็นสำคัญเรื่องแรกๆ ของการลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ย่อมหนี้ไม่พ้น “ความน่าเชื่อถือ” หรือ Credit ratings โดยตราสารหนี้หลายชนิดที่ PIMCO GIS Income Fund เข้าไปลงทุน มีความน่าเชื่อถือเฉลี่ยที่ระดับ A จัดอยู่ในระดับเกรดลงทุน (Investment Grade) สะท้อนความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่ต่ำมาก

นอกจากนี้ อีกเรื่องที่ต้องให้ความสำคัญไม่แพ้กันคือ “อายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ในกองทุน” เพราะยิ่งมีอายุมากก็ยิ่งให้ผลตอบแทนสูง เนื่องจากว่ายิ่งถือนานก็ยิ่งเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่กระทบราคาตราสารหนี้ โดย PIMCO GIS Income Fund มีอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ที่ลงทุนโดยรวม 3.48 ปี จัดว่าเป็นตราสารหนี้ระยะกลาง (3-5 ปี) ที่มีผลตอบแทนและความเสี่ยงค่อนข้างสมดุล 

รูปที่ 4: Credit ratings และ อายุเฉลี่ย ของตราสารหนี้ที่ PIMCO GIS Income Fund ลงทุน
Source: pimco.com.sg as of 31/12/2022

4. เร่งผลตอบแทนด้วย Mortgage-Backed Securities

จากที่ติดค้างกันไปก่อนหน้าเกี่ยวกับ MBS ถึงตรงนี้เราจะมาพูดถึงเรื่องนี้กัน 

MBS หรือ ตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นหลักประกัน คือตราสารทางการเงินแบบหนึ่ง เกิดจากการนำสินเชื่อบ้านที่คัดกรองแล้วมามัดรวมกัน นักลงทุนจะได้ประโยชน์จากการสร้างรายได้ต่อเนื่องผ่านผู้กู้ยืมที่ผ่อนชำระ โดย MBS จะมี 2 แบบ คือแบบที่ออกโดยหน่วยงานรัฐ (Agency MBS) และออกโดยสถาบันการเงิน (Non-Agency MBS) 

โดย MBS มีข้อดีคือ ให้ผลตอบแทนได้สูงกว่าพันธบัตรรัฐบาล แถมยังให้ผลตอบแทนเทียบความเสี่ยงที่สูงกว่าตราสารหนี้แบบอื่นๆ และที่สำคัญก็คือการที่ MBS มีความปลอดภัยที่สูงขึ้นกว่าตอนปี 2008 หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และรัฐบาลเข้ามาช่วยเหลือและปรับกฎเกณฑ์

ถ้าเราลองดูสัดส่วนตราสารหนี้ในพอร์ตของ PIMCO GIS Income Fund จะเห็นว่ามีสัดส่วนการลงทุนใน Agency MBS ที่สูงทั้งในแง่มูลค่าการลงทุนและอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ ซึ่งหมายถึงการเร่งอัตราผลตอบแทนให้กับกองทุน ตามหลักการที่ว่า อายุตราสารหนี้สูง ผลตอบแทนสูง

รูปที่ 5: สัดส่วนการลงทุนของ PIMCO GIS Income Fund ในตราสารหนี้แต่ละประเภท แบ่งตามอายุเฉลี่ย
Source: pimco.com.sg as of 31/12/2022

สรุปภาพรวมกองทุน UGIS

พูดกันชัดๆ กองทุนเปิด ยูไนเต็ด โกลบอล อินคัม สตราทีจิค บอนด์ ฟันด์ ทั้ง 2 แบบ เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการสร้างผลตอบแทนในภาวะการลงทุนที่เงินเฟ้อและดอกเบี้ยมีแนวโน้มกลับทิศ จาก yield และ capital gain ของตราสารหนี้ที่มีโอกาสสูงขึ้น โดยคาดหวังผลตอบแทนชนะตลาดด้วยการบริหารจัดการเชิงรุก

นอกจากนี้ ยังเหมาะกับผู้ลงทุนที่ต้องการกระจายไปในการลงทุนในตลาดต่างประเทศหรือสินทรัพย์ประเภทตราสารหนี้ เนื่องจากกองทุนแม่มีสัดส่วนการลงทุนใน Agency MBS ในตลาดสหรัฐฯ เป็นหลัก โดยผลตอบแทนที่กองทุนจะได้รับส่วนใหญ่มาจากกําไรส่วนต่างของราคาหน่วยลงทุน

และสำหรับใครที่สนใจรายละเอียดเพิ่มเติมของกองทุนดังกล่าว สามารถศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ UGIS-N และ UGIS-A

MEVT Call : คว้าโอกาสลงทุนตราสารหนี้โลก ก่อนดอกเบี้ยกลับทิศทาง

การลงทุนกองทุน UGIS วันนี้ คือการลงทุนตาม MEVT Call ในกองทุนตราสารหนี้โลก จับโอกาสการลงทุนด้วย MEVT Framework ที่ประกอบด้วยปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิค ในระยะกลาง 6-12 เดือน

กองทุน UGIS ตอบโจทย์ MEVT Framework ทั้งในแง่มหภาค (Macro) คืออัตราเงินเฟ้อ และแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายผ่านจุดพีค รวมไปถึงความกังวลด้านเศรษฐกิจชะลอตัวที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง พร้อมด้วยปัจจัยเชิงมูลค่า (Valuation) ที่ตราสารหนี้ที่น่าสนใจ จากการปรับตัวลงมามาก จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยข้างต้น ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (yield) อยู่ในระดับที่สูง

นอกจากนี้งบดุลของบริษัทจดทะเบียน (Earnings) ยังมีภาระหนี้ที่ต่ำเมื่อเทียบกับช่วงปี 2008 ทำให้มีความปลอดภัยที่สูงกว่าแม้ความกังวลเศรษฐกิจชะลอตัวจะเร่งตัวขึ้น และเมื่อประกอบกับสถิติ (Technical)  ที่ระบุว่าเมื่อเงินเฟ้อผ่านจุดสูงสุดไปแล้วตราสารหนี้มักมี downside ที่จำกัด

ศึกษาข้อมูลเกี่ยวกับ MEVT Call ในการลงทุนตราสารหนี้โลกอย่างละเอียดได้ที่นี่: https://www.finnomena.com/finnomena-ic/mevt-call-jan-2023/

เปิดบัญชีวันนี้ รับกองทุน UGIS-N ฟรี ! 100 บาท 👉 รับคูปอง คลิก >>> https://finno.me/mevt-oa-pro

รายละเอียดอื่นๆ ของกองทุน UGIS (ข้อมูล ณ วันที่ 30 ธ.ค. 2565)

• กองทุน UGIS-N และ UGIS-A มีนโยบายการลงทุนในตราสาร non-investment grade/unrate เกินกว่าร้อยละ 20 แต่น้อยกว่าร้อยละ 60 ของ NAV
• เป็นกองทุนที่มีความเสี่ยงระดับปานกลางค่อนข้างสูง (ระดับ 5)
• ค่าธรรมเนียมซื้อ 1.0%
• ค่าธรรมเนียมขาย ยกเว้น
• ลงทุนขั้นต่ำครั้งแรก 1 บาท
• ลงทุนขั้นต่ำครั้งถัดไป 0 บาท

คำเตือน

ผู้ลงทุนต้องทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE “@FINNOMENAPORT”

References
https://www.uobam.co.th/th/mutual-fund/00508/UGIS-N
https://www.pimco.com.sg/en-sg/investments/gis/income-fund/inst-acc