Executive Summary
- พอร์ต All Balance แนะนำขายทำกำไรกองทุน ONE-EUROEQ ซึ่งลงทุนในหุ้นยุโรปออกทั้งหมด หลังตลาด price in การลดดอกเบี้ยของ ECB อย่างเต็มที่แล้ว ทำให้ upside ของตลาดหุ้นยุโรปเริ่มจำกัด พร้อมเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน KT-GOLDUH-A รับอานิสงส์ Real Yield ปรับตัวลง และการถือครองทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มขึ้น
- พอร์ต All Balance ถึงเวลาแนะนำเข้าลงทุนใน KF-CSINCOM ซึ่งลงทุนในตราสารหนี้โลก ได้ประโยชน์จาก Bond Yield ที่อยู่ในระดับสูงและมีแนวโน้มปรับตัวลง โดยลงทุนแทน KKP PLUS
- แนะนำปรับสัดส่วนออกจากกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น-กลางของพอร์ต Goal มาเข้าลงทุนในกองทุน KKP MP ซึ่งเป็นกองทุน Money Market เพื่อเสริมความแข็งแกร่งควบคู่กับเพิ่มสภาพคล่องของพอร์ต
ขายหุ้นยุโรป Upside จากการลดดอกเบี้ยเริ่มจำกัด
เงินเฟ้อยุโรปชะลอตัวลงมาอย่างต่อเนื่อง เข้าสู่ระดับเงินเฟ้อในกรอบเป้าหมาย 2% ตามที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องการ ส่งผลให้ ECB ตัดสินสินใจลดอัตราดอกเบี้ย (Deposit Facility Rate) ลง 25 bps สู่ระดับ 3.75% ในการประชุมเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ขณะที่ตลาดได้คาดหวังอย่างเต็มที่ว่า ECB จะลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง (50 bps) ในช่วงที่เหลือของปี 2024 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดหุ้นอาจไม่ได้มี upside มากนักต่อการลดดอกเบี้ยของ ECB ในอนาคต
สอดคล้องกับสถิติที่ผ่านมา การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ ECB มักมาพร้อมกับตลาดที่ Sideways โดยในค่าเฉลี่ยตลาดจะปรับตัวลดลง 7% และไม่ได้ตอบรับเชิงบวกต่อนโยบายการลดดอกเบี้ย
Finnomena Funds จึงแนะนำ Take Profit กองทุน ONE-EUROEQ ในพอร์ต All Balance ออกทั้งหมด
ซื้อทองคำ รับอานิสงส์ Real Yield ลง และธนาคารกลางซื้อเพิ่ม
Gold spot price vs US real yield
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 07/07/2024
ราคาทองคำ และ Real Yield หรืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง มักมีความสัมพันธ์ที่แปรผกผันกัน อย่างไรก็ตาม ช่วง 2 ปีที่ผ่านมา นับเป็นช่วงเดียวกับที่ราคาทองคำขยับสวนทางกับปริมาณทองคำที่ถือครองโดย ETFs ราคาทองคำ และ Real Yield ขยับไปในทิศทางเดียวกัน สะท้อนว่าทองคำกำลังมีผู้ซื้อที่ไม่ได้ซื้อเพื่อหวังผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ย แต่เป็นการถือครองเพื่อเหตุผลอื่น ๆ อาทิ การกระจายความเสี่ยง
Source: Finnomena Funds, World Gold Council as of 07/07/2024
ปัจจัยดังกล่าวทำให้ Finnomena Funds เชื่อว่าธนาคารกลางที่ผ่านมามีบทบาทที่สำคัญในการผลักดันให้ราคาทองปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัย โดยแบบสำรวจจาก World Gold Council ชี้ว่าธนาคารกลางกว่า 66% ทั่วโลกจะเพิ่มสัดส่วนทองคำสำรองในอีก 5 ปีข้างหน้า และอัตราดังกล่าวมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นทุก ๆ ปี สวนทางกับดอลลาร์สำรองที่ธนาคารกลางกว่า 49% ทั่วโลกคาดว่าจะลดลงในอีก 5 ปีข้างหน้า
มากกว่านั้นแบบสำรวจจาก World Gold Council ระบุว่ามากกว่า 81% ของธนาคารกลางทั่วโลกเชื่อว่าธนาคารกลางอื่น ๆ (ยกเว้นตนเอง) มีแนวโน้มจะเพิ่มทองคำสำรองในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดย มีเพียง 3% ที่ระบุว่าตนจะลดทองคำสำรองลง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางซื้อทองคำเพื่อเพิ่มสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ (Strategic Reserve) และมักจะไม่ขายในระยะเวลาสั้นๆ
Finnomena Funds แนะนำเพิ่มสัดส่วนการลงทุนทองคำผ่านกองทุน KT-GOLDUH-A ในพอร์ต All Balance สัดส่วน 5% โดยกองทุนดังกล่าวมีนโยบายลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุน SPDR Gold Trust (กองทุนหลัก) เพียงกองทุนเดียว โดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีไม่น้อยกว่า 80% ของ NAV กองทุนหลักมุ่งหวังให้ผลประกอบการเคลื่อนไหวตามดัชนีชี้วัด (passive management) และปัจจุบัน KT-GOLDUH-A ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
การปรับสัดส่วนกองทุนตราสารหนี้ในพอร์ต All Balance และ Goal
Source: Finnomena Funds, Bloomberg as of 17/07/2024
ช่วงที่ผ่านมาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย (Bond Yield) ระยะสั้นปรับตัวขึ้นจนทำให้ระดับ Bond Yield ระยะสั้นไม่ต่างกับพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีอย่างมีนัยยะ โดย Bond Yield อายุ 1 เดือนอยู่ที่ 2.32% ขณะที่ Bond Yield อายุ 2 ปีอยู่ที่ 2.34% และเพื่อเสริมความแข็งแกร่งควบคู่กับเพื่อสภาพคล่องของพอร์ต
Finnomena Funds จึงแนะนำสับเปลี่ยนจากกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น-กลาง มายังกองทุน KKP MP ซึ่งเป็นกองทุนตลาดเงิน (Money Market Fund) ซึ่งเน้นลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น โดยมีเป้าหมาย duration ของพอร์ตที่ 1-3 เดือน และเป้าหมาย credit rating เฉลี่ยของพอร์ตที่ AAA
- พอร์ต Goal lv.1 -5 แนะนำสับเปลี่ยนเข้าลงทุนใน KKP MP โดยลงทุนแทน KFAFIX-A
- พอร์ต All Balance แนะนำสับเปลี่ยนออกจากกองทุน KKP PLUS สัดส่วนทั้งหมดมาลงทุนในกองทุน KF-SCINCOM ซึ่งเป็นกองทุนตราสารหนี้โลก เพื่อรับอานิสงส์จากแนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลก
สรุปสัดส่วนการลงทุนที่แนะนำ
พอร์ต All Balance
Source: Finnomena Funds, as of 18/07/2024
พอร์ต Goal level 1-5
Source: Finnomena Funds, as of 18/07/2024
ดู Fund Fact Sheet กองทุนแนะนำ
สามารถศึกษารายละเอียดของกองทุนเพิ่มเติมได้ที่ https://www.finnomena.com/fund/
จัดทำโดยบลป. เดฟินิท สำหรับบลน. ฟินโนมีนา (Finnomena Funds)
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FinnomenaPort | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299
