เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี Tris Rating A- น่าลงทุนไหม?

บมจ. ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ (TPIPP) ผู้ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า เตรียมเสนอขายหุ้นกู้ชุดใหม่จำนวน 1 ชุด โดยเป็นหุ้นกู้ชนิดระบุชื่อผู้ถือ ประเภทไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีประกัน และมีผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ ให้แก่ผู้ลงทุนทั่วไป (Public Offering: PO) และผู้ลงทุนสถาบัน ระหว่างวันที่ 2-4 เมษายน 2567 นี้

โดยหุ้นกู้ที่เสนอขายในครั้งนี้ ได้แก่ หุ้นกู้ชุดที่ 1 (TPIPP291A) อายุ 4 ปี 9 เดือน อัตราดอกเบี้ยคงที่ 4.00% ต่อปี จ่ายดอกเบี้ยทุก ๆ 3 เดือน ตลอดอายุหุ้นกู้ อันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทฯ และหุ้นกู้อยู่ในระดับ Investment Grade ที่ “A-” แนวโน้มอันดับเครดิต “คงที่” จากทริสเรทติ้ง สำหรับวัตถุประสงค์ในการออกหุ้นกู้ครั้งนี้ บริษัทฯ จะนำเงินที่ได้ไปชำระคืนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 19 ก.ค. 2567 (TPIPP247A) จำนวน 4,000 ล้านบาท

ทำความรู้จักธุรกิจ TPIPP

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

  • บริษัท ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจผลิตไฟฟ้าของกลุ่ม TPIPL ซึ่งถือหุ้นใหญ่ 70.24% ผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าให้กับลูกค้า 2 ราย คือ กฟผ. และ TPIPL
  • ประกอบด้วยธุรกิจโรงไฟฟ้าจากพลังงานเชื้อเพลิงขยะ โรงไฟฟ้าจากพลังงานความร้อนทิ้ง โรงไฟฟ้าถ่านหิน โรงงานแปรรูปขยะเป็นเชื้อเพลิงทดแทน โรงงานผลิตเชื้อเพลิงเหลว และประกอบธุรกิจสถานีให้บริการน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ (NGV)
  • สัดส่วนรายได้ 94% มาจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากขยะและพลังงานความร้อนทิ้ง และอีก 5.7% มาจากธุรกิจสถานีบริการน้ำมันเชื้อเพลิงและก๊าซธรรมชาติ (NGV)
  • มีจำนวนโรงไฟฟ้าทั้งหมด 8 โรง ด้วยกำลังการผลิตติดตั้งรวม 440 MW ในปี 2023 โดยตั้งเป้าลดการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินให้เหลือ 0 ภายในปี 2026

 

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

จุดแข็งของ TPIPP

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

1️⃣ TPIPP เป็นผู้ประกอบกิจการโรงไฟฟ้าพลังงานเชื้อเพลิงขยะรายใหญ่ที่สุดในประเทศไทย

  • เป็นรายแรก ๆ ที่บุกเบิกกิจการโรงไฟฟ้าพลังงานเชื้อเพลิงขยะ จึงมีความรู้ความชำนาญและรับมือกับความท้าทายในอุตสาหกรรมผลิตไฟฟ้าจากขยะได้อย่างมีประสิทธิภาพ
  • ผลการดำเนินงานเป็นที่ยอมรับ สามารถรับขยะชุมชนเข้าสู่กระบวนการผลิตเป็นจำนวนถึง 15,000 ตันต่อวัน ซึ่งสามารถผลิตเป็นเชื้อเพลิงขยะได้เป็นจำนวนถึง 7,200 ตันต่อวัน

 ‍‍‍‍‍‍ ‍‍ ‍‍‍‍‍‍ ‍‍

2️⃣ บริษัทมีความสามารถในการแข่งขันด้านการจัดหาขยะกับคู่แข่งรายอื่น

  • มีเครือข่ายผู้จัดหาขยะอันกว้างขวาง ทั้งที่ผ่านการคัดแยกแล้วและที่ยังไม่ได้คัดแยก รวมถึงขยะชุมชน ซึ่งบริษัทต้องนำขยะมาผ่านกระบวนการคัดแยกของบริษัทเพื่อผลิตให้เป็นเชื้อเพลิงขยะ และนำไปใช้ผลิตไฟฟ้า
  • มีความสัมพันธ์อันดีกับ กฟผ. ในการให้ความร่วมมือ คำปรึกษา การส่งเสริมและพัฒนาเทคโนโลยีการผลิตไฟฟ้า

 

3️⃣ รายได้รวมมากกว่า 10,000 ล้านบาทต่อปี EBITDA ประมาณ 5,000 ล้านบาทต่อปี

  • การมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับ กฟผ. รวมทั้งสิ้น 163 เมกะวัตต์ ซึ่งผู้ซื้อมีความน่าเชื่อถือช่วยลดความเสี่ยงด้านรายได้และกระแสเงินสด
  • มีอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA Margin) 40-50% และเป็นเป็นสัดส่วน 30-60% ของ TPIPL ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา

ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของ TPIPP

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

  • รายได้ของ TTCL ค่อนข้างคงที่อยู่ที่ประมาณ 11,000 ล้านบาทต่อปี ด้านกำไรก่อนดอกเบี้ย (EBITDA) อยู่ที่ประมาณ 4,000-5,000 ล้านบาทต่อปี 
  • ด้านมูลค่าสินทรัพย์ของ TPIPP เติบโตขึ้นจาก 43,775 ล้านบาทในปี 2020 เป็น 59,767 ล้านบาท ในปี 2023

อันดับความน่าเชื่อถือของ TPIPP โดย Tris Rating

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

  • Tris Rating คงอันดับเครดิตองค์กรของ TPIPP ที่ระดับ “A-” (Investment Grade) ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิตเป็น “Stable” หรือ “คงที่” จัดอันดับเมื่อวันที่ 29 ก.พ. 2567
  • ในขณะเดียวกัน Tris Rating จัดอันดับเฉพาะของบริษัท (Stand-alone Credit Profile) อยู่ระดับ “A” โดยอันดับเครดิตของบริษัทมีกรอบไม่เกินไปกว่าบริษัทแม่อย่าง TPIPL ที่ได้รับอันดับเครดิตที่ “A-/Stable” 

รางวัลที่ทางกลุ่มบริษัท TPIPL และ TPIPP ได้รับ

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

  • TPIPL และ TPIPP ได้รับการประเมินการกำกับดูแลกิจการในระดับ 5 ดาว “ดีเลิศ” Excellent CG Scoring จากโครงการสำรวจการกพกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียนไทย (CGR) ปี 2566
  • TPIPL และ TPIPP ได้รับการประเมิน “หุ้นยั่งยืนรับดับ AA” ประจพปี 2566 (SET ESG Rating: AA) จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เปรียบเทียบ Fundamental ของ TPIPP ในกลุ่มธุรกิจเดียวกัน

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

  • อัตราส่วนทุนหมุนเวียน (Current Ratio) ปี 2023 มีค่าเท่ากับ 1.25 ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 1.75
  • อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (IBD/E Ratio) ปี 2023 มีค่าเท่ากับ 0.8 ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 1.41
  • อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ปี 2023 มีค่าเท่ากับ 30.07% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 16.17%
  • อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) ปี 2023 มีค่าเท่ากับ 14.06 ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 4.02
  • กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน (Operating Cash Flow) ปี 2023 มีค่าเท่ากับ 5,091 ล้านบาท ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 8,999 ล้านบาท

 

Bloomberg Default Probability ของ TPIPP ยังต่ำเพียง 0% และยังไม่มีความเคลื่อนไหวที่น่ากังวล

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

Altman’s Z Score ของ TPIPP ยังต่ำเพียง 1.298% และยังไม่มีความเคลื่อนไหวที่น่ากังวล

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

เปรียบเทียบ ดอกเบี้ย หุ้นกู้เสนอขายปี 2024 : A- to A+

เจาะลึก “หุ้นกู้” ออกใหม่ TPIPP จ่ายดอกเบี้ย 4.00% ต่อปี น่าลงทุนไหม?

📌 นักลงทุนสามารถลงทุนหุ้นกู้ของ TPIPP ผ่านกลุ่ม Finnomena ได้แล้ววันนี้! หากสนใจสามารถติดต่อที่ปรึกษาของท่าน หรือถ้ายังไม่มีที่ปรึกษาสามารถกรอกลิงก์เพื่อรับบริการ https://www.finnomena.com/exclusive/

“ชมรมหุ้นกู้” รายการที่จะพาผู้เชี่ยวชาญมาพูดคุยถึงข่าวในวงการหุ้นกู้ หุ้นกู้ออกใหม่ รวมถึงความรู้เกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นกู้ พร้อมคลีนิกหุ้นกู้ ให้นักลงทุนได้สอบถามความเห็นที่เป็นกลางตามหลักสากล และวิธีลงทุนในหุ้นกู้ได้อย่างถูกต้อง!

🔔 พบกันทุกวันอังคาร เวลา 19.00 น. ที่ Facebook และ Youtube ของ Finnomena

สำหรับ EP เจาะลึกหุ้นกู้ของ TPIPP สามารถรับชมได้ที่

TSF2024
แท็ก: