ตอนนี้เงินบาทหลุด 33 บาท/ดอลลาร์ แข็งค่าที่สุดในรอบเกือบ 2 ปี ในขณะที่ Dollar Index ก็อ่อนตัวลงมาอย่างต่อเนื่องแล้ว 1-2 เดือนตั้งแต่ก่อนการประชุม Fed

ช่วงที่ผ่าน ชัดเจนว่าบาทแข็งค่าขึ้นเนื่องจากแนวโน้มการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ตามทิศทางการลดดอกเบี้ยของ Fed

Source: TradingView as of 24/09/2024

ดังนั้น จุดที่ควรวิเคราะห์ก็คือทิศทางของ Dollar Index ซึ่งก็คือดัชนีที่ใช้วัดความแข็งค่าของเงินดอลลาร์ ด้วยการเทียบกับ 6 สกุลเงินหลักของโลก ได้แก่ เยนญี่ปุ่น ปอนด์อังกฤษ ดอลลาร์แคนาดา โครนาสวีเดน ฟรังก์สวิส และเงินยูโร

นับตั้งแต่ Dollar Index เกิดขึ้นเมื่อปี 1973 เคยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 164 จุด ในเดือนกุมภาพันธ์ 1985 และต่ำสุดที่ประมาณ 70 ในเดือนมีนาคม 2008 (Dollar Index สูงแปลว่า USD แข็งค่า)

Source: TradingView as of 24/09/2024

ปัจจุบัน Dollar Index วิ่งอยู่แถว 100 จุด ซึ่งหลัง Fed ลดดอกเบี้ย 0.5% ได้เด้งแรงกลับขึ้นมา ก่อนที่ย่อตัวลงไปจุดเดิมและวิ่งเป็น Sideway จนถึงตอนนี้ บ่งชี้ว่า Dollar Index ยังไม่เลือกทางหลังการประชุม Fed

คำถามคือ Dollar Index จะขึ้นหรือลงต้องดูที่อะไร?

อันดับแรกคือต้องดูที่ฝั่งเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยความเคลื่อนไหวของ Bond Yield 10 ปี เพิ่มขึ้นหลังประชุม Fed สะท้อนว่าตลาดเริ่มเชื่อ Soft Landing ส่วน Bond Yield 2 ปี ปรับลงเล็กน้อย เกิดเป็น Positive Yield Curve แล้ว

แต่ตัวตัดสินสำคัญจะอยู่ที่ตัวเลขเศรษฐกิจสัปดาห์หน้า ได้แก่ การประกาศ PMI ภาคบริการและการผลิต, JOLTs Job Openings และ Unemployment Rate หากออกมาดี ดอลลาร์มีโอกาสแข็งค่าขึ้น

Source: Finnomena Funds as of 17/09/2024

Finnomena Funds จึงลองเจาะข้อมูล Daily Job Posting พบว่าดูดี จากตัวเลขการประกาศรับสมัครงานใหม่ที่ดีดขึ้นมา เช่นเดียวกับการขอสวัสดิการการว่างงานรายสัปดาห์ก็ยังอยู่ในโซนที่ไม่น่าเป็นห่วง เท่ากับว่า Unemployment Rate น่าจะออกมาดี หนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯ Expansion

ส่วนฟากเศรษฐกิจไทยเอง จะเห็นว่าปีนี้มีเงินไหลเข้าไทยเยอะขึ้น (Overall Balance) จึงเป็นอีกปัจจัยที่หนุนให้บาทแข็งค่าในช่วงก่อนหน้านี้ แต่ภาพในอนาคต มองว่าเศรษฐกิจไทยยังไม่ได้ฟื้นตัวชัดเจน ทั้งการปรับประมาณการ GDP รวมถึงตลาดทุนที่กองทุนวายุภักษ์ปิดจองเป็นที่เรียบร้อยแล้ว จึงมองว่าเงินทุนต่างชาติต่อจากนีจะเริ่มชะลอลงมาบ้าง

สรุปแล้ว เชื่อว่าเงินบาทที่แข็งค่าไปแล้วถึง 11% ในระยะกลางจะกลับมาอ่อนค่าตามพื้นฐานเศรษฐกิจ สวนทางกับ Dollar Index ที่ไม่น่าจะหลุด 100 จุด จากตัวเลขเศรษฐกิจยังชี้ไปในทาง Soft Landing ซึ่งเป็นประโยชน์กับกองทุนต่างประเทศที่ไม่ Hedged ค่าเงิน

ฟังการวิเคราะห์แนวโน้มเงินบาท โดย Jet FundTalk – The Contrarian Investor