Stock Health Check หุ้น CPALL เจ้าของธุรกิจค้าปลีกรายใหญ่ของไทย วิเคราะห์ Earnings-Valuation-Technical แข็งแกร่งหรืออ่อนแอ

CPALL: บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือที่เรารู้จักกันดีในนามเจ้าของร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ในประเทศไทย ที่ปัจจุบันมีสาขามากกว่า 14,000 สาขา มากที่สุดในอาเซียน

ตลอดหลายปีที่ผ่านมา CPALL ได้ขยายธุรกิจผ่านการเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่ เช่น

Makro

• ปีที่ซื้อ: 2013
• มูลค่าดีล: 188,880 ล้านบาท
• ใช้เงินกู้และออกหุ้นกู้เพื่อซื้อหุ้น 64.35% ของ MAKRO

Lotus’s

• ปีที่ซื้อ: 2020
• มูลค่าดีล: 338,445 ล้านบาท
• โครงสร้างการถือหุ้น: CPALL 40%, CP Group 40%, CPF 20%

ดีลใหม่ที่อาจเกิดขึ้น?

มีรายงานว่า ตระกูลผู้ก่อตั้ง Seven & i Holdings ของญี่ปุ่น ได้ทาบทามเครือเจริญโภคภัณฑ์ (CP) ให้ร่วมลงทุนในการซื้อหุ้นคืน (Management Buyout – MBO) ของบริษัท Seven & i Holdings ซึ่งเป็นเจ้าของแบรนด์ 7-Eleven ในญี่ปุ่น

อย่างไรก็ดี ล่าสุด (7/02/2025) CPALL แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ว่า จากกรณีที่มีกระแสข่าวลือว่าบริษัท ได้เข้าทาบทามธนาคารของประเทศสหรัฐฯ 2 แห่ง ให้เป็นผู้สนับสนุนทางการเงินในการเข้าร่วมลงทุนใน Seven & i Holdings ที่ถือครองแบรนด์ 7-Eleven ทั่วโลก

โดยบริษัทยืนยันว่า ณ ปัจจุบันยังไม่มีการดำเนินการ และไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากที่เคยแจ้งไว้ หากบริษัทมีการดำเนินการใด ๆ จะทำการชี้แจงต่อสาธารณะผ่านช่องทางของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยต่อไป

ภาระหนี้สินที่ต้องจับตา

รายงานจาก TRIS Rating เมื่อช่วงเดือนธันวาคม 2024 ได้จัดอันดับเครดิตของ CPALL ที่ AA- เนื่องจากสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น กำไรที่ปรับตัวดีขึ้น และอัตราส่วนหนี้สินที่ลดลง

อย่างไรก็ดี ก่อนหน้านี้ TRIS เคยแสดงความกังวลว่าการเข้าซื้อโครงการ “The Happitat” ของ CP Axtra (CPAXT) อาจกระทบต่อโครงสร้างทางการเงินของทั้ง CPAXT และ CPALL

เพราะฉะนั้นหาก CPALL ต้องกู้เงินเพิ่มเพื่อร่วมดีล Seven & i Holdings อาจทำให้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

แต่ในทางกลับกัน แม้การลงทุนนี้อาจทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้น แต่ด้วยการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและโอกาสในการขยายธุรกิจสู่ตลาดสากล CPALL มีศักยภาพในการสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว

แนวโน้ม D/E Ratio 10 ปี ย้อนหลังของ CPALL

จุดเริ่มต้นของ New S-Curve?

แม้จะเผชิญกับความท้าทาย เช่น ภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและความจำเป็นในการบริหารจัดการกิจการใหม่ แต่ด้วยความเชี่ยวชาญที่ CPALL มี เชื่อว่าจะมีการผสานธุรกิจใหม่เข้ากับโครงสร้างเดิมอย่างมีประสิทธิภาพ

หากเป็นไปตามแผนที่วางไว้ CPALL อาจเข้าสู่ New S-Curve ที่จะสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว โดยอาศัยความแข็งแกร่งของเครือข่ายค้าปลีก และสามารถนำธุรกิจก้าวไปสู่ในระดับสากล

แนวโน้มผลประกอบการ CPALL

บทวิเคราะห์ บล. หยวนต้า ระบุว่า คาดแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/2024 ของ CPALL จะอยู่ที่ระดับ 6.6 พันล้านบาท เติบโต 7% และเติบโต 15%YoY จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของการบริโภคและหนุนด้วย SSSG ที่เติบโตในทุกธุรกิจ 

ส่วนแนวโน้มงวดไตรมาส 1/2025 คาดกำไรปกติชะลอตัวลง QoQ แต่ยังเติบโต YoY ได้ต่อเนื่อง เพราะมีแรงหนุนจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับจำนวนการขยายสาขาใหม่ และ GPM ที่ดีขึ้น โดยได้รับอานิสงส์โดยตรงจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ทั้งการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ แจกเงินหมื่นเฟส 2 และ Easy E-Receipt เป็นต้น

Stock Health Check: CPALL

1. Earnings อยู่ในเกณฑ์ที่ดี จากการถูกปรับเพิ่มขึ้นของประมาณการกำไร (Earnings) จากนักวิเคราะห์ โดย Earning Growth ในรอบ 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ 44.7%

2. Valuation แพงกว่าอุตสาหกรรม Forward P/E 12 เดือนของ CPALL อยู่ที่ 16.3 เท่า ถือว่าไม่ได้ถูกเมื่อเทียบกับกลุ่ม Peer Group Average 

3. Technical โมเมนตัมราคาปรับตัวลงมา ณ ​วันที่ 5 กุมภาพันธ์ อยู่ที่ 50 บาทต่อหุ้น 

สรุป DSS Rating ของ CPALL อยู่ระดับ Moderate โดยรวมอยู่ในระดับปานกลาง

Disclaimer: เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นโดยบริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เดฟินิท จำกัด สำหรับที่ผู้แนะนำการลงทุนของ Finnomena เท่านั้น DSS Rating ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย และอาจจะสัมพันธ์กับการคัดเลือกหุ้นเข้ามาในพอร์ตของ Definit SET Select (DSS) แต่ไม่ใช่การการันตี  ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ จัดทำโดยอาศัยข้อมูลที่จัดหามาจากแหล่งที่เชื่อหรือควรเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและ/หรือถูกต้อง อย่างไรก็ตามบริษัทไม่ยืนยัน และไม่รับรองถึงความครบถ้วนสมบูรณ์หรือถูกต้องของข้อมูลดังกล่าว และไม่ได้ประกันราคา,ผลตอบแทนของหน่วยลงทุนหรือโอกาสผิดนัดชำระหนี้ที่ปรากฏข้างต้น แม้ว่าข้อมูลดังกล่าวจะปรากฏข้อความที่อาจเป็น หรืออาจตีความว่าเป็นเช่นนั้นได้ บริษัทจึงไม่รับผิดชอบต่อการนาเอาข้อมูล ข้อความ ความเห็น และหรือบทสรุปที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ไปใช้ไม่ว่ากรณีใดๆ บริษัทรวมทั้งบริษัทที่เกี่ยวข้อง ลูกค้า ผู้บริหาร และพนักงานของบริษัทต่าง ๆ อาจจะทำการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อ หรือขายหลักทรัพย์ที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ได้ทุกเวลา ข้อมูล และความเห็นที่ปรากฎอยู่ในเอกสารฉบับนี้ มิได้ประสงค์จะชี้ชวน เสนอแนะ หรือจูงใจให้ตัดสินใจลงทุน หรือซื้อ หรือขายหน่วยลงทุนที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ และข้อมูลอาจมีการแก้ไขเพิ่มเติม หรือเปลี่ยนแปลงโดยมิต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ผู้ลงทุนควรใช้ดุลยพินิจอย่างรอบคอบในการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อหรือขายหลักทรัพย์ บริษัทสงวนลิขสิทธิ์ในข้อมูลที่ปรากฎในเอกสารนี้ ห้ามมิให้ผู้ใดใช้ประโยชน์ ทำซ้า ดัดแปลง นำออกแสดง ทำให้ปรากฏหรือเผยแพร่ต่อสาธารณชนไม่ว่าด้วยประการใด ๆ ซึ่งข้อมูลในเอกสารนี้ ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน เว้นแต่ได้รับอนุญาตเป็นหนังสือจากบริษัท เป็นการล่วงหน้า การกล่าวคัด หรืออ้างอิงข้อมูลบางส่วนตามสมควรในเอกสารนี้ ไม่ว่าในบทความ บทวิเคราะห์ บทวิจัย หรือในเอกสาร หรือการสื่อสารอื่นใดจะต้องกระทำโดยถูกต้อง และไม่เป็นการก่อให้เกิดการเข้าใจผิดหรือความเสียหายแก่บริษัท ต้องรับรู้ถึงความเป็นเจ้าของลิขสิทธิ์ในข้อมูลของบริษัท และต้องอ้างอิงถึงฉบับที่และวันที่ในเอกสารฉบับนี้ของบริษัทโดยชัดแจ้งการตัดสินใจลงทุน หรือซื้อ หรือขายหน่วยลงทุนย่อมมีความเสี่ยง ท่านควรทาความเข้าใจอย่างถ่องแท้ต่อลักษณะของหน่วยลงทุนแต่ละประเภท และควรศึกษาข้อมูลของบริษัทที่ออกหน่วยลงทุนและข้อมูลอื่นใดที่เกี่ยวข้องก่อนการตัดสินใจลงทุนหรือซื้อหรือขายหน่วยลงทุน

สนใจรับบริการ Stock Health Check ตรวจสุขภาพการลงทุนในหุ้นของคุณ
สิทธิพิเศษสำหรับนักลงทุนที่ต้องการคำแนะนำจากผู้แนะนำการลงทุนส่วนตัว คลิกเลย

 Definit SET Select พลิกกลยุทธ์ลงทุนหุ้นไทย ช่วยคัดเลือกหุ้นไทยเน้น ๆ ไม่เกิน 20 ตัว พิจารณา 3 ปัจจัย

 Earnings หุ้นที่ถูกปรับประมาณการกำไรขึ้น
Valuation หุ้นที่มูลค่าถูกกว่าอุตสาหกรรม
Technical หุ้นที่มีโมเมนตัมเชิงบวกของราคาในระยะสั้น

‍‍‍‍‍‍ ‍‍ ‍‍‍‍‍‍ ‍‍สนใจรับบริการ คลิกเลย www.definitinvestment.com/contact-form

ที่มา: kaohooninternational, settrade.com, set.or.th

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้