บทความนี้ ทาง Intergold จะขอยกเนื้อหาบางส่วนของหนังสือ “ลงทุนทองให้เป็น เล่นให้รวย” มาปรับใช้ในการวิเคราะห์ข้อสงสัยของหลาย ๆ ท่านในตอนนี้ที่ว่า ทำไมทองคำถึงไม่ยอมลงกลับมา 20,000 บาทสักที? สถานการณ์หลาย ๆ อย่างเหมือนกำลังจะดีขึ้นแต่ทำไมราคาทองคำยังดูไม่มีทีท่าว่าจะปรับตัวลงมาใกล้เคียงกับช่วงก่อนโควิด-19 หรือที่ประมาณ 20,000 บาท อะไรที่อุ้มราคาทองคำไว้อยู่? โดยเราจะใช้หลักการของเรื่อง วัฏจักรของการลงทุน มาคุยกันนะครับ
วัฏจักรของการลงทุน (Investment Clock) ถูกแบ่งออกเป็น 4 ฤดูกาล อันได้แก่
- Reflation stage
- Recovery stage
- Overheat
- Stagflation
โดยที่ปกติทองคำจะมีแนวโน้มเป็นบวก หรือทำให้ราคาทองมีโอกาสปรับตัวขึ้น ในสภาวะ Reflation stage และ Stagflation นั่นเอง
ในสภาวะ Reflation stage คือช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ คนตกงานเยอะ และอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ เศรษฐกิจต้องการความช่วยเหลือทางการเงินสูง ธนาคารกลางจะออกนโยบาย ผ่อนคลายทางการเงิน ทำ QE หรือลดดอกเบี้ย
ขณะเดียวกัน ในสภาวะ Stagflation หรือสภาวะเงินเฟ้อ แต่เศรษฐกิจฝืด เกิดจากการที่เงินเฟ้อจากต้นทุนการผลิต ไม่ได้เกิดจากประชาชนร่ำรวยจนมีความต้องการซื้อ สภาวะแบบนี้ธนาคารกลางจะดำเนินนโยบายลำบาก เพราะไม่สามารถออกนโยบายเพื่อดึงเงินออกจากระบบ หรือขึ้นดอกเบี้ยได้ ผลที่ตามมาก็คือเงินจะไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง ไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ ตราสารหนี้หรือเงินสด ซึ่งทั้ง 2 สภาวะที่กล่าวมาก็จะส่งผลให้ราคาทองคำสามารถปรับตัวขึ้นได้ครับ
เพราะฉะนั้นหากเราพิจารณาในสถานการณ์ปัจจุบัน เงินเฟ้อสูงทั่วโลกโดยมีสาเหตุหลักมาจากประเทศมหาอำนาจต่างทำการพิมพ์เงินเข้าสู่ระบบเป็นจำนวนมาก ซึ่งจะกระทบกับต้นทุนการผลิตสินค้าต่าง ๆ ทำให้ราคาสินค้าแพงขึ้นโดยปริยาย นี่แหละคือการที่เราอยู่ในช่วง Stagflation อย่างชัดเจน เงินในระบบมีโอกาสที่จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเช่น ทองคำ ทำให้นักลงทุนที่ยังมีทองคำอยู่ในพอร์ตการลงทุนสบายใจได้ว่า ในระยะเวลาสั้น ๆ จนถึงปีหน้าทองจะยังไม่ใช่ขาลงอย่างแน่นอน
